I Max Medicis skrantende cirkus passer Holt Farrier en nyfødt elefantunge med så enorme ører, at den synes helt ubrugelig i manegen. Men Dumbos ører gør ham i stand til at flyve, og dén usædvanlige egenskab giver forretningsmanden V.A. Vandevere dollartegn i øjnene. Han gør Dumbo til stjerne sammen med luftakrobaten Colette i sin nye forlystelsespark, Drømmeland. Men har Vandevere rent mel i posen?