W Sylwestrową noc luksusowy statek pasażerski "Posejdon" zostaje uderzony przez olbrzymią, kilkudziesięciometrową falę, która wywraca okręt do góry dnem więżąc pod pokładem setki - jeszcze przed chwilą pochłoniętych szampańską zabawą - pasażerów. Kilkadziesiąt godzin później niewielka grupa ocalałych zostaje wyciągnięta z wraku przez specjalną misję ratunkową. To jednak nie koniec tragedii Posejdona. Wraz z ratownikami do dryfującego po oceanie okrętu przybywa podający się za lekarza kapitan Svevo (Telly Savalas) pragnący wydobyć z wraku niezwykle cenny ładunek. Niestety, misterny plan Svevo sypie się w gruzy z chwilą kiedy on i jego pomocnicy zostają uwięzieni w pogrążającym się coraz głębiej w morską otchłań okręcie. Szukając drogi ucieczki napotykają grupę pasażerów "Posejdona", którzy nieświadomi zorganizowanej akcji ratunkowej przemierzali opustoszałe korytarze wraku..