Kalvio išaugintas jaunasis Zigfridas net neįtaria, kad yra užgrobtos karalystės sosto įpėdinis. Nugalėjęs slibiną Fafnirą ir atgabenęs jo auksą jis užsitarnauja Burgundijos karaliaus Giunterio pagarbą... Tačiau lobis yra užkeiktas ir šis prakeiksmas dabar kelia pavojų Zigfrido meilei – gražuolei kovotojai Brunhildai. Piktos valios gaivalas pina išdavystės voratinklius, sėja abejones ir žadina gobšumą keldamas chaosą visame pasaulyje...